Entrepreneur = succès ou faillite

Jessica : “Est-ce que une des façons de faire fortune c’est de devenir entrepreneur?”
Pierre-Yves McSween : “C’est une des bonnes façons aussi de faire faillite!”

Cette phrase est choquante, mais elle est aussi très vraie. 😱
Sans parler de faire faillite, laissez-moi vous raconter une histoire que j’ai vécue la semaine passée. Je suis allé visiter une autre entreprise à vendre. Appelons-la ABC INC pour notre exemple. 🏢

Voici le contexte :

Le président, appelons-le Alain, qui est majoritaire (70 % des parts de l’entreprise) a eu un parcours de salarié avant de devenir entrepreneur vers ses 40 ans. Il en a maintenant 70 et est prêt à "cash-out" comme on dit. 💼

Auparavant il a eu un emploi très bien rémunéré, puisqu’il était dans des rôles de vice-président de très grandes entreprises cotées en bourse. 💰

La compagnie qu'il a lancée à l'aube de ses 40 ans a nécessité beaucoup de temps ⌛, d'investissement 📈 et de stress 😰. Il a eu des belles années, mais depuis 6 ans, les chiffres sont en baisse. Il ne prend pas de salaire personnel depuis maintenant plus de 2 ans, car il a décidé de vendre la compagnie il y a 3 ans et depuis les dernières années, les chiffres sont en baisse. Pénurie de main-d'œuvre, plusieurs départs à la retraite de joueurs clés et la perte d'un contrat majeur. 📉

Les amateurs vont vous parler de BAIIA (Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement) et que vous pouvez acheter ou vendre une compagnie 5 fois le BAIIA. Par exemple, la compagnie fait un chiffre d'affaires de 10M, le BAIIA est de 500K, on pourrait donc acheter la compagnie 500K x 5 = 2,5M. Cependant, sur le terrain, la réalité est tout autre. Pour des compagnies de 0 à 10M de revenus, le multiple est entre 1.2 et 3.6, quand même assez loin du 5, n'est-ce pas?
Souvent, ces mêmes amateurs ne vous parleront pas du BAIIA ajusté. Pourquoi? Fort probablement parce qu'ils n'ont aucune idée de ce que c'est et que de recopier ce que chatGPT dit, sans avoir la moindre expérience, il devient difficile d’en parler, pourtant le BAIIA ajusté est en fait, la CHOSE à prendre en considération. 📈

Dans notre exemple, Alain, sachant qu'il voulait vendre sa business, ne s’est pas pris de salaire, ce qui fait que le BAIIA était plus haut. Cependant, si j'achète ABC INC, je vais inclure un salaire dans l'entreprise, car ça n’a aucun sens que le président ne prenne pas au moins 150-200K. Donc, mon BAIIA de 500K par année, devient un BAIIA ajusté de 300K.

Au lieu d'acheter la compagnie pour 500K x 5 = 2,5M, je l'achète maintenant pour 300K x 5 = 1,5M (Multiple de 5 à titre indicatif) 💼

Oh, autre chose, dans mon histoire (authentique) Alain loue sa propre bâtisse qui lui appartient au personnel, à sa business ABC inc, sauf qu’il la loue pour 150K alors que la valeur du marché d’un loyer comme celui-là est de 300K au moins. Même exercice, on vient réduire 150K du BAIIA pour en faire un BAIIA ajusté. 🏠

Voici donc le BAIIA régulier très simplifié :

Maintenant, si j’achète la business ABC inc, comme mentionné, le loyer, je vais le payer plein prix et je dois donner un salaire au président, nous obtenons donc un BAIIA ajusté :

En ajustant seulement 2 petites choses, je suis en mesure de faire une différence de 900K dans mon achat!!! C'est énorme n'est-ce pas? 💰

Lorsque vous regardez pour une compagnie à acheter, assurez-vous d'être bien accompagné, ce sont des milliers de dollars qui sont en jeu et qui jouent directement sur votre rentabilité. 💼

Je continue mon histoire, ça c'était juste une parenthèse, non ok je plaisante, je termine. Alain a eu plusieurs offres et les a toutes refusées, car selon lui elles sont trop basses, sauf que les 3 dernières offres qu'il a eues, sont toutes de plus en plus basses, un peu comme le profit de la compagnie. 📉

Alain n’a pas de REER, pas vraiment de CELI, il a tout mis sur sa business. Je ne dis pas qu’Alain est pauvre, loin de là, mais disons qu'il vend pour 1M, il aura 700K dans ses poches étant donné qu'il a 70% des parts. Il aura la déduction des gains en capital et ne paiera pas d'impôt, mais comme Alain disait lorsqu'il a refusé notre offre : "J'aurai fait ben plus d'argent si j'étais resté VP, avec une sécurité d'emploi, un horaire, des vacances, un fonds de pension, un programme d'achat d'actions et beaucoup moins de stress!" 
Quand tu réfléchis à ça, il a raison. 700K, c'est tout de même pas grand chose pour les efforts donnés, et l'entrepreneuriat c'est ça, des fois ça marche très bien et des fois, ça marche moyen. Il y a aussi une notion de timing qui est vraiment importante. 🕰️

Hier, j'ai su que Alain mettait la vente en pause, pour redonner un coup sur son entreprise et essayer de la remonter, afin de pouvoir vendre d'ici 1 an ou 2 en ayant de meilleurs chiffres. J'ai trouvé Alain bien sympathique et j'espère qu'il relèvera le défi pour que la vente de son entreprise soit un Win/Win. 🤝

Si tu connais quelqu’un qui veut acheter ou vendre une entreprise, je veux le rencontrer! 🙂 

Bonne journée,
Simon